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5．A股再次进入“冰与火的轮回”，运用对冲工具或纳入类债券股票及组合相关度低的行业以降低组合整体波动率应对汇率短期波动，等待汇率企稳之后重回“宽货币稳信用”的做多格局。谈判重起波澜全球波动率上行、人民币贬值斜率较大，历史经验人民币快速贬值阶段A股常录得负收益，汇率急贬后企稳常对应A股低位、而汇率急贬后修复则常对应A股回升。因此当前美元兑人民币汇率成为判断A股投资时点的重要观察指标。本次贬值主要由摩擦再起波动引发的避险情绪和经济预期修正引发，因此企稳需要观察两大信号：1）风险偏好的企稳（如金价/油价回落）；2）离岸流动性边际收紧有助于防止汇率过度波动（观察 CNH HIBOR 1M利率）。但从经济基本面和利差角度来看，本次人民币均较难构成长期大幅贬值的趋势，短期冲击大于长期影响，主要通过资金面影响股市（参见190807报告《汇率波动对当前A股的启示》）。在汇率企稳、风险偏好冲击缓和之后，A股将再次回到“稳信用、宽货币”的做多格局。当前A股股债相对回报率为0.83，超出05年以来+1STD的0.82，上证综指股权风险溢价为5.02%，高于02年以来+1 STD的4.7%，股票资产具有吸引力。

对于阿扎伦卡来说，她这个月的收获也并不算少。在怀孕生子回归之后只打了四站比赛的情况下，她的世界排名就已经杀回了TOP100。（WTA中文官网）来源：生物探索4月19日，Facebook创始人扎克伯格（Mark Zuckerberg）和妻子普莉希拉•陈（Priscilla Chan）成立的基金会Chan Zuckerberg Initiative（CZI）宣布投入1500万美元，资助85个研究项目，旨在开发支持人类细胞图谱的工具和数据集。

7月31日，网友@汇聚临沂 发布微博称，有家长爆料临沂童星幼儿园南坊滨河新天地园区给孩子提供结块变质牛奶，孩子喝了之后肚子疼，并且看到牛奶就害怕。临沂童星幼儿园南坊滨河新天地园区工作人员8月6日向澎湃新闻证实，约有20袋牛奶出现变质问题，部分孩子喝完后出现轻度腹痛。最初部分家长发现这一情况并反馈给园方，园方在第一时间告知其余家长别让孩子喝发放的牛奶。事后，总校安排校医对孩子进行了体检，并召开家长说明会。目前，没有孩子因变质牛奶住院或出现健康问题。

A股处于盈利周期的底部区域，房地产融资收紧有助于融资需求减少助推广谱利率下行，进一步改善非地产链条的企业盈利。A股近三轮盈利底部区域，政策确定性受益改善盈利预期的方向、自身高景气业绩向上动能强的方向、以及盈利提前A股其他行业见底回升的方向是获得显著超额收益概率较大的方向，而三者之间的强弱比较则与盈利回升幅度、政策刺激力度相关。映射至当前配置把握两条线索，一是产业自身逻辑带来的盈利预期持续改善，继续推荐高景气赛道的电子（PCB、半导体）、计算机（软件）；二是政策受益改善盈利预期的方向，地产融资收紧、基建加码必要性增加，在当前可关注对基建敏感度>地产敏感度的周期类行业和新型基建，如建筑、高低压设备。主题投资关注国企改革“双百行动”扩围深化。

据悉，下一步，教育部将印发《关于进一步推动落实校园食品安全专项整治重点任务的通知》，再落实学校、幼儿园负责人陪餐制度，推动落实家长委员会参与食品安全监督制度，进一步提高学校食堂和学生集体用餐配送单位“明厨亮灶”覆盖率。新京报记者 冯琪责任编辑：赵慧芳

责任编辑：张建利民晟资产总裁、首席经济学家李青云以《大变局中的股票市场趋势》为题发表了演讲。李青云认为，在现有的有形商品消费规模收缩的背景下，经济增速的潜在趋势不排除下行的状态，但是我们更关心的是关于资金面，我们目前的消费品结构的系统性转换，会在即便是中性货币政策的情况下，仍然提供出一个无风险收益率下行的状态，这个对于我们提升股票市场是非常有价值的一点。